Megjithatë, ka skepticizëm nëse ekziston vullneti politik për të shfrytëzuar këtë potencial. Ndërsa klauzola e arratisjes mund të lejojë stimul të menjëhershëm, një heqje e përhershme e frenimit të borxhit, thelbësor për zhbllokimin e investimeve të qëndrueshme afatgjata, konsiderohet gjerësisht si e pamundur. Analistët paralajmërojnë se nëse një qeveri e re nuk miraton reforma pro-rritjes, të tilla si stimujt e taksave dhe shpenzimet e infrastrukturës, Gjermania rrezikon të bjerë më tej pas fqinjëve të saj evropianë. Bundesbank nënvizoi këtë urgjencë, duke deklaruar se “politika fiskale është vendosur të jetë kufizuese këtë vit dhe në dy vitet e ardhshme”. Instituti Kiel theksoi gjithashtu se pasiguria nga zgjedhjet tashmë ka ulur besimin e biznesit, duke vonuar më tej vendimet për investime.
3. Humbja e konkurrencës në industrinë e automobilave
Sektori i automobilave i Gjermanisë, një shtyllë kryesore e ekonomisë së saj, vazhdon të humbasë konkurrencën globale. Dikur lojtarët dominues si Volkswagen, BMW dhe Mercedes-Benz kanë humbur në mënyrë të qëndrueshme pjesën e tregut ndaj prodhuesve amerikanë dhe kinezë. Sipas Goldman Sachs: “Kina ka evoluar nga tregu kryesor i eksportit të Gjermanisë në një konkurrent kryesor”, veçanërisht në sektorë si automjetet elektrike ku prodhuesit gjermanë të makinave mbeten prapa. Marrëdhëniet tregtare të Gjermanisë me Kinën kanë ndryshuar në mënyrë dramatike. Siç vuri në dukje Bundesbank: “Rritja zhgënjyese në Kinë, së bashku me një anim nga aktiviteti industrial në atë vendas, ka rënduar në kërkesën për produktet e Gjermanisë dhe ka ulur eksportet gjermane në Kinë.” Eksportet e automobilave gjermanë janë goditur më tej nga kostot e larta të energjisë dhe pasiguria e politikës tregtare. Siç deklaroi Instituti Kiel: “Sektori i automobilave ka qenë i zymtë për 6 muaj, duke reflektuar ndryshime strukturore dhe rënie të konkurrencës së eksportit.”
4. Rreziqet gjeopolitike: tensionet tregtare dhe proteksionizmi
Ekonomia e Gjermanisë e drejtuar nga eksportet mbetet e ndjeshme ndaj proteksionizmit global në rritje, veçanërisht nga Shtetet e Bashkuara. Politikat tregtare të administratës së ardhshme Trump pritet të kenë një ndikim negativ në mënyrë disproporcionale në Gjermani.
“Ndërsa madhësia e çdo tarife amerikane është shumë e pasigurt, puna jonë sugjeron se pjesa më e madhe e zvarritjes së rritjes ka të ngjarë të vijë nga pasiguria më e lartë e politikës tregtare”, paralajmëroi Goldman Sachs në një shënim të fundit.
Instituti i Kielit vlerëson se tarifat e vendosura nga administrata e ardhshme Trump mund të ulin PBB-në e Gjermanisë me 0.6% në një skenar bazë dhe deri në 1.2% në një skenar negativ që përfshin tarifa më të gjera për mallrat e BE-së.
“Rritja e dobët potenciale e Gjermanisë po del në dritë dhe çdo faktor i jashtëm përçarës i paparashikuar mund të bëjë dallimin midis një plus, ose një minus në prodhimin ekonomik”, tha Moritz Schularick, President i Institutit Kiel.
Kjo pasiguri ka çuar tashmë në një rënie të mprehtë të besimit të biznesit. Pritjet e eksporteve për vitin 2025, të matura nga Instituti ifo, kanë rënë në nivelet më të ulëta në vite. Perspektiva e tregtisë është veçanërisht e zymtë për industrinë e automobilave dhe metaleve, të cilat historikisht kanë formuar shtyllën kurrizore të ekonomisë së eksportit të Gjermanisë.
5. Rritja e kostove të energjisë dhe presionet inflacioniste
Çmimet e larta të energjisë mbeten një barrë e vazhdueshme për bizneset dhe familjet gjermane. Bundesbank raportoi se prodhimi industrial në sektorët me intensitet energjie është tkurrur me 10-15% për shkak të kostove të larta të gazit dhe energjisë elektrike, me pak hapësirë për rikuperim në vitin 2025. Vendimi i Gjermanisë për të hequr gradualisht energjinë bërthamore e ka komplikuar këtë sfidë, duke e lënë vendin të varur nga burimet më të kushtueshme dhe më pak të parashikueshme të energjisë. Për më tepër, kostot e larta të energjisë së Gjermanisë përkeqësojnë sfidat me të cilat përballen industritë me intensitet energjie si prodhimi i automobilave, tkurrja e marzheve dhe duke nxitur disa prodhues që të konsiderojnë zhvendosjen e operacioneve jashtë vendit. Inflacioni, megjithëse është në rënie nga kulmi i tij në vitin 2022, mbetet i lartë në krahasim me nivelet para pandemisë. Indeksi i Harmonizuar i Çmimeve të Konsumit (IHÇK) parashikohet të bjerë vetëm pak në 2.4% në 2025, i rënduar nga kostot e vazhdueshme të larta të shërbimit dhe një rikuperim më i ngadaltë se sa pritej në dinamikën e pagave.
Një skenar më optimist varet nga reformat vendimtare për të reduktuar barrën e taksave të korporatave, për të zgjeruar infrastrukturën dhe për të adresuar mungesën e fuqisë punëtore në Gjermani përmes politikave të imigrimit dhe pjesëmarrjes së fuqisë punëtore. Pa këto masa, bllokimi strukturor mund të vazhdojë të rëndojë në perspektivat e rritjes së vendit edhe përtej vitit 2025. Siç tregoi kohët e fundit presidenti i Bundesbank Joachim Nagel: “Një rimëkëmbje ekonomike ende nuk është materializuar. Ekonomia gjermane nuk po lufton vetëm me erërat e vazhdueshme ekonomike, por edhe me probleme strukturore.”
Për momentin, perspektivat për ekonominë më të madhe të Evropës duken të kufizuara nga një kombinim i forcave ciklike dhe strukturore që nuk tregojnë shenja pakësimi.
