Inflacioni vjetor në Eurozonë u ul në 1.7% në muajin janar, niveli më i ulët që nga shtatori 2024 dhe poshtë objektivit afatmesëm prej 2% të Bankës Qendrore Evropiane. Sipas vlerësimit paraprak të Eurostat, inflacioni ra nga 2.0% në dhjetor, në përputhje me pritshmëritë e tregut.
Në bazë mujore, çmimet e konsumit në të gjithë zonën euro u tkurrën me 0.5%, rënia më e thellë që nga nëntori 2023.
Inflacioni bazë në nivelin më të ulët që nga 2021
Inflacioni bazë, që përjashton energjinë dhe ushqimet, u ul nga 2.3% në 2.2% në bazë vjetore, niveli më i ulët që nga tetori 2021, duke reflektuar zbutje të mëtejshme të presioneve të brendshme mbi çmimet.
Sektori i shërbimeve mbeti kontribuuesi kryesor në inflacion, me një normë vjetore prej 3.2%, në rënie nga 3.4% në muajin paraardhës. Çmimet e ushqimeve, alkoolit dhe duhanit u rritën në 2.7%, ndërsa mallrat industriale jo-energjetike shënuan një rritje modeste prej 0.4%.
Çmimet e energjisë ranë me 4.1% në bazë vjetore, duke thelluar rënien nga 1.9% në dhjetor dhe duke dhënë kontributin kryesor në uljen e inflacionit total.
Diferenca të theksuara mes vendeve anëtare
Ndër ekonomitë më të mëdha të Eurozonës, inflacioni mbeti i ulët. Gjermania regjistroi një normë vjetore prej 2.1%, ndërsa Italia shënoi inflacion prej 1%, duke reflektuar kërkesë të dobët të brendshme.
Franca raportoi inflacion prej 0.4%, më i ulëti në Eurozonë, duke nënvizuar intensitetin e procesit disinflacionist. Në të kundërt, Sllovakia regjistroi normën më të lartë vjetore të inflacionit, në 4.2%.
Inflacion më i ulët, por rritje ekonomike e dobët
Sipas Joe Nellis, profesor emeritus dhe këshilltar ekonomik në MHA, rënia e inflacionit lidhet pjesërisht me rritjen e dobët ekonomike dhe kërkesën e kufizuar.
Ai theksoi se ndonëse ulja e çmimeve të energjisë ka mbështetur procesin disinflacionist, inflacioni bazë mbetet relativisht i qëndrueshëm, por pa shenja ri-përshpejtimi. Në këto kushte, sipas tij, nuk ekziston më bazë për shtrëngim të mëtejshëm të politikës monetare.
Nga këndvështrimi i bizneseve, inflacioni pranë objektivit përmirëson parashikueshmërinë mbi kostot dhe çmimet, ndërsa normat e interesit, ndonëse ende mbi nivelet para pandemisë, kanë rënë nga kulmet e mëparshme.
BQE pritet të mbajë normat të pandryshuara
BQE-ja pritet të mbajë normat e interesit të pandryshuara në mbledhjen e parë të Këshillit Drejtues për këtë vit.
Alexandre Strott, ekonomist në Goldman Sachs, vlerëson se autoritetet monetare do të mbajnë të pandryshuara normat dhe parametrat e tjerë të politikës, duke qenë se të dhënat ekonomike janë në linjë me projeksionet e stafit dhe qëndrimi aktual konsiderohet i përshtatshëm.
Presidentja e BQE-së, Christine Lagarde, pritet të riafirmojë se politika monetare është në një “pozicion të mirë”, për të gjashtën mbledhje radhazi.
Roman Ziruk, analist i lartë tregu në Ebury, theksoi se presionet inflacioniste mbeten të përmbajtura, me rreziqe në rritje që inflacioni të bjerë nën objektiv. Ai vuri në dukje se forcimi i euros ul çmimet e importeve, por njëkohësisht dëmton konkurrueshmërinë e eksporteve të Eurozonës.
Në këtë kontekst, tregjet financiare, të cilat disa javë më parë prisnin rritje të normave, tani vlerësojnë rreth 20% mundësi për një ulje të tyre deri në fund të vitit.
Ndërkohë, Ruben Segura-Cayuela, ekonomist në Bank of America, parashikon një qasje të kujdesshme nga BQE-ja. Banka pret një ulje prej 25 pikë bazë në mars 2026, e konsideruar si ulja e fundit e ciklit lehtësues, e ndjekur nga një periudhë e zgjatur mbajtjeje të normave gjatë viteve 2026–2027.
Reagim i kufizuar i tregjeve
Tregjet financiare reaguan minimalisht ndaj publikimit të të dhënave. Euroja qëndroi rreth nivelit 1.18 kundrejt dollarit amerikan, ndërsa rendimenti i bonove gjermane mbeti i pandryshuar në rreth 2.88%.
Indeksi Euro STOXX 50 u rrit me 0.3%, ndërsa indekset kombëtare shënuan lëvizje të lehta pozitive: DAX i Gjermanisë u rrit me 0.06%, CAC 40 i Francës me 0.74% dhe FTSE MIB i Italisë me 0.69%.
